Американська компанія, яка будує енергетичну інфраструктуру майбутнього
Uncategorized

Американська компанія, яка будує енергетичну інфраструктуру майбутнього

By Ілля Биченко | Зелений Інвестор
26 Вересня, 2026 7 Min Read
0

У попередніх публікаціях, я писав про компанії, як TESLA та CATL. Компанія TESLA є прикладом того, як змінюється транспорт та як електрифікація може змінити автомобільну індустрію. CATL – показує, як батареї стають критично важливою технологією для електромобілів та Energy Storage. Але якщо почати досліджувати індустрію CleanTech, то дізнаємося, що є ще одна не менш важлива сфера. Яка має значний вплив на всі інші. Це електромережа. Адже недостатньо просто за рахунок вітрових чи сонячних електростанцій виробляти електроенергію. Ще потрібно ці станції обʼєднати в одну систему, яка працюватиме тривалий час та буде надійною, щоб доставити електроенергію туди де вона потрібна. І саме цим напрямком займається компанія GE Vernova

Тож, в даній публікації я хочу розібратися:

  • що це за компанія
  • на чому вона заробляє;
  • чому саме її бізнес може бути важливим для енергетичного переходу;
  • чому попит на її продукцію зростає;
  • які в неї проблеми та ринки,
  • що потрібно досліджувати інвестору, щоб зрозуміти цю компанію.

Що таке GE Vernova

GE Vernova – це американська енергетична компанія, яка на даний момент працює у сфері електро-генерації, вітроенергетики, електрифікації та енергетичного програмного забезпечення. Але в цієї компанії довга історія.

Якщо говорити про публічність компанії, а саме торги її акцій на біржі, то публічною GE Vernova стала 2 квітня 2024 року після того, як відокремилася від General Electric. Її тикер на Нью-Йоркській фондовій біржі – GEV. Її відокремлення та публічне розміщення акцій на біржі свідчать про те, що це відносно нова публічна компанія, яка має 130 років історії в енергетичній індустрії. За даними GE Vernova, її технології використовують для генерації приблизно 25% електроенергії у світі. Компанія має приблизно 7 000 встановлених газових турбін і десь 59 000 встановлених вітрових турбін.

GE Vernova – це не одна компанія в класичному розумінні

Коли я писав статтю про CATL, то в основному контекст був присвяченим саме батареям та їх виготовленню, Коли писав про TESLA, то я відображав інформацію про автомобілі, Energy Storage та сонячні панелі. А GE Vernova має ширшу диверсифікацію портфелю. Вона має три основні сегменти:

  • POWER;
  • WIND;
  • ELECTRIFICATION.

І кожен з цих сегментів має різну роль у сучасній енергетичній системі

POWER – генерація електроенергії

GE Vernova виробляє газові турбіни та інше обладнання для генерації електроенергії. І може виникнути протиріччя, чому я пишу про компанію, і чому вона у категорії CleanTech? Все не дуже просто. На даний момент у світі не існує стабільної і незалежної електростанції на основі відновлювальних джерел електроенергії. Тому доводиться стабілізувати систему шляхом вироблення енергії за допомогою газу. Саме за допомогою газу та газових електростанцій можна забезпечити гнучку генерацію електроенергії тоді, коли сонце чи вітер не виробляють достатню кількість електроенергії.

На даний момент буде важко відмовитися від джерел енергії, які виробляються за допомогою газу, вугілля чи інших джерел в класичному розумінні. Все тому, що на даний момент активно розвивається штучний інтелект, якому потрібні великі дата-центри, які в свою чергу потребують великої кількості електроенергії та надійного електропостачання. Сонячні та вітрові електростанції, поки що, не можуть цим похизуватися.

У другому кварталі 2026 року GE Vernova повідомила, що замовлення Electrification саме для дата-центрів перевищили 5 млрд доларів з початку року, а в Power компанія бачить великий попит на газове обладнання.

Станом на другий квартал 2026 року backlog газового обладнання та slot reservation agreements зріс зі 100 до 116 GW. Компанія очікувала досягти щонайменше 125 GW до кінця 2026 року

Беклог (backlog) — це впорядкований список усіх завдань, ідей, вимог, функцій та виправлень (багів), які команда має виконати для розвитку продукту чи проєкту

Slot reservation agreements (угоди про резервування слотів/потужностей) — це юридично обов’язкові контракти між покупцем та виробником (або постачальником послуг), які гарантують покупцеві бронь на певне місце, час або обсяг виробничих потужностей для виготовлення чи доставки складного обладнання.

Wind – вітроенергетика

Це другий великий сегмент. І тут GE Vernova є одним із великих світових виробників вітрових турбін. На кінець 2025 року компанія повідомляла про 59 000 встановлених вітрових турбін загальною потужністю понад 120 GW.Але не зважаючи на такі обʼєми, не завжди можна на цьому заробити.

У 2025 році цей сегмент отримав 9.11 млрд доларів виручки, але EBITDA сегмента була негативною – приблизно мінус 598 млн доларів. Маржа EBITDA становила близько мінус 6,6%. Можна працювати у секторі та мати великі обʼєми замовлень, але це ще не гарантує високої прибутковості.

Виручка (або виторг) — це загальна сума грошей, яку компанія або підприємець отримує від продажу своїх товарів, виконання робіт чи надання послуг

EBITDA — це показник фінансової звітності, що означає прибуток компанії до вирахування витрат на відсотки, податки, знос та амортизацію

Маржа — це різниця між виручкою від продажу товару чи послуги та їхньою собівартістю

Виробництво вітрових турбін – це дуже масштабний промисловий бізнес. Великі заводи, Складна логістика, сталь, компоненти, лопаті, генератори, транспорт, монтаж, сервіс, і величезні проекти, які тривають роками. І все це впливає на прибутки компанії. Особливо складним був offshore wind у 2025 році. Компанія заявила про зниження виручки.

Offshore wind (морська вітрова енергетика) — це виробництво електроенергії за допомогою вітрових турбін, які встановлюють у відкритому морі або океані, зазвичай на мілководді.

Третій сегмент – Electrification

Electrification – це все, що допомагає електроенергії переміщатися, контролюватися, інтегруватися та використовуватися ефективніше. Сюди входять:

  • Grid Solutions (глобальний бізнес та постачальник обладнання, систем і послуг для високовольтних електричних мереж);
  • Power Conversion & Storage (галузь та комплекс технологій, що забезпечують перетворення електричного струму між різними формами (наприклад, з постійного струму DC в змінний струм AC) та збереження надлишкової енергії для її подальшого використання.);
  • Electrification Software (спеціалізований клас програмних рішень, призначених для керування, оптимізації та контролю систем, що переходять з викопного палива на електричну енергію);
  • Трансформатори;
  • Підстанції;
  • Системи передачі;
  • Захист мереж;
  • Програмне забезпечення;
  • Системи керування;
  • Технології для інтеграції нових джерел енергії.

У 2025 році сегмент Electrification отримав 9.64 млрд доларів виручки. А EBITDA зросла до 1.43 млрд доларів проти 679 млн доларів роком раніше. Маржа EBITDA зросла з 9.0% до 14.9%. Backlog даного сегмента теж виріс на 48% до орієнтовно 34.7 млрд доларів

Але є ще одна технологія – Software

У сучасній електромережі може бути та працювати дуже багато різних компонентів одночасно. Наприклад: сонячні електростанції, вітряні електростанції, батареї, газові електростанції і т.д. І все це потрібно моніторити, контролювати та координувати. Звичайно, можна за кожен показних посадити людину, яка буде за цим слідкувати, але навіщо, якщо можна створити програмне забезпечення, яке буде в реальному часі все це робити. Саме цим і почала займатися компанія GE Vernova. Прямо зараз займається розвитком AI-powered software для енергетичної інфраструктури та grid management.

AI-powered software (програмне забезпечення з підтримкою штучного інтелекту) — це програми та системи, які використовують технології штучного інтелекту (шинне навчання, глибоке навчання, генеративний ШІ тощо) для виконання завдань, що зазвичай потребують людського інтелекту, таких як ухвалення рішень, обробка природної мови, розпізнавання образів та автоматизація процесів.

Grid management (управління електричними мережами) — це комплекс технологій, програмного забезпечення та операційних процесів для моніторингу, контролю та оптимізації передачі й розподілу електроенергії в реальному часі

Наскільки великим є бізнес GE Vernova

У 2025 році компанія отримала приблизно 38.1 млрд. доларів загальної виручки. Orders склали близько 59 млрд. доларів. А backlog – приблизно 150 млрд. доларів.

У другому кварталі 2026 року GE Vernova показала 11.1 млрд. доларів виручки. Це на 22% більше ніж роком раніше. Orders становили 24.2 млрд. доларів виручки, що означало зростання на 88%. Net income склав 0.6 млрд. доларів. Adjusted EBITDA – приблизно 1.2 млрд доларів. А free cash flow – 5.1 млрд. Компанія також повідомила про backlog у 176 млрд. доларів на кінець кварталу

Після результатів другого кварталу GE Vernova очікувала за 2026 рік:

  • виручку приблизно 45.5 – 46.6 млрд. доларів;
  • adjusted EBITDA margin на рівні 12%-14%;
  • free cash flow близько 11.5 -12.5 млрд доларів.

ЦЕ ПРОГНОЗ САМОЇ КОМПАНІЇ, А НЕ ГАРАНТОВАНИЙ РЕЗУЛЬТАТ

Головні проблеми та ризики

Насправді ризиків у компанії достатньо, і їх буде не важко назвати.

  1. Wind – ми побачили, що великий попит не гарантує прибутковості;
  2. Циклічність промислових замовлень;
  3. Сировина та виробничі витрати;
  4. Регулювання та державна політика;
  5. Конкуренція;
  6. Виконання.

Головне питання для інвестора

Ми можемо припустити, що попит на електроенергію буде продовжувати зростати. Можемо припустити, що сфера AI продовжить свій розвиток та буде зростати попит на дата-центри. Припустимо, що світ продовжить електрифікувати транспорт і промисловість. Все це створює потенційно величезний ринок. Але це не означає, що акції GE Vernova повинні зростати і їх варто купити зараз, щоб в перспективі заробити на їх рості.

Перед тим, як приймати рішення, варто задати собі декілька запитань:

  • Наскільки швидко зростатиме глобальний попит на електроенергію?
  • Які технології будуть використовуватися для його забезпечення?
  • Хто ще виробляє це обладнання?
  • Скільки ринок платить за майбутні прибутки компані?

І тільки після цього можна мати більше розуміння даної компанії.

Висновок

GE Vernova – американська компанія, з великим досвідом та довгою історією. Вона працює з генерацією, вітроенергетикою, електромережами, energy storage, power conversion, software і цифровізацією енергетичної інфраструктури.

У 2025 році отримала приблизно 38.1 млрд. доларів виручки, а backlog склав приблизно 150 млрд. доларів. У другому кварталі 2026 року GE Vernova показала 11.1 млрд. доларів виручки, а backlog зріс до 176 млрд. доларів.

Сектор wind залишається складним та низькомаржинальним сегментом.

Це дослідницький матеріал, а нефінансова порада. Перед будь-якими інвестиційними рішеннями необхідно проводити власне дослідження

Author

Ілля Биченко | Зелений Інвестор

Follow Me
Other Articles
No Comment! Be the first one.

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *

© 2026 Illia Bychenko. Усі права захищені.
Інформація на сайті має виключно інформаційний, освітній та дослідницький характер і не є фінансовою або інвестиційною консультацією.